理財Campus：投資「辦年貨」邊味至正？

股：美股回報佳非「虛火」

自特朗普當選，美股便高姿態跑出，但指數愈推愈高，現時入市豈非接火棒？香港財務策劃師學會副主席謝汝康指，美股雖累升不少，但現市盈率不過17倍，過去五年平均為15倍，升勢不算猛，加上股東回報率達15%，間接反映美股靠盈利推動，並非「虛火」，不宜看得太淡。

揀貨前睇兩大趨勢

他指美股暫有兩大趨勢。第一，投資者過去幾年都追逐增長型股份，如科技、消費及健康護理相關股份，近期投資者已轉買價值型股份，如能源及金融類股份。他解釋，全球政經局勢不明，投資者「睇唔清」前路，揀價值型股份較穩妥。

香港財務策劃師學會 謝汝康

猴年各類資產表現

第二，投資者由買大企業股票轉買小企業，謝汝康解畫，大價股始終升了多年，公司員工多而分散，政策敏感度不及小企業，若特朗普立刻減稅，小企業即時受惠。

匯：美元無得輸 澳元弱

除揀靚股，揸合適貨幣亦重要。富時集團設計了一個貨幣單位（富時WPU），包括一籃子成熟市場貨幣、新興市場貨幣及可儲存商品。雖去年日圓、英鎊兌美元下挫，但三年以來兌富時WPU的表現亦不過不失，強美元底下真正輸家僅澳元，三年以來兌美元跌近兩成。

日圓英鎊有機反彈

謝汝康指，美元暫睇高一線，包括與美元掛鈎的港元，故毋須全揸外幣。日圓及英鎊亦不宜看得太淡，始終日本首相安倍晉三及英國首相文翠珊雄心壯志，矢志搞好當地經濟，兩幣或隨時反彈。

油、金：對沖之選 減低損失

猴年油價大幅跑贏，紐約期油暫於期內漲70%，金價卻似強弩之末，徘徊1,200美元。謝汝康指，對於有形資產如黃金及石油絕不可慳，因今年市況不明，如有石油及黃金作對沖，隨時可減低損失，甚至賺番轉頭！他稱，石油及黃金主要作對沖之用，以應對今年可能再出現的黑天鵝，但不應作主要投資資產。

短期企業債不妨買入

步入加息周期，自然利淡債券。謝汝康指，雖債券回報不及股票，但在組合中亦不容忽視，不少投資者會選擇短期的企業債。