外匯基金季蝕304億

去年第四季外匯基金僅其他股票錄得收益，其餘投資類別均錄得虧損。香港股票及債券投資分別虧蝕80億元及177億元；外匯估值變動「最傷」，蝕193億元，並且是全年唯一錄得虧損的投資類別，全年虧損158億元。

全年賺610億 回報1.8%

外匯基金一六年賺610億元，但回報率僅1.8%，低於九四至一六年複合年度投資回報率的4.8%，全年支付230億元予財政儲備，支付96億元予政府基金及法定組織存款。

外匯基金一六年投資表現	外匯基金一六年季度表現	外匯基金近年投資表現

過去兩、三年金管局採取三招防禦性措施，陳德霖表示，包括減少長期債券、增持短債及現金，以及減持非美元與非港元資產，將相關外幣比重由一四年底的17.5%，降低至去年底的約8%，最後一招則是加大長期增長組合投資，更形容全年錄得610億元投資收入「相當不錯」。

美國加息步伐左右美匯及債券市場走勢，陳德霖認為，利率正常化對債券估值有影響，但同時有好處，會令債券利率逐年遞升，增加利息收入。金管局副總裁余偉文則表示，外匯基金的外幣資產佔比已降至近年較低水平，即使美元再強勢，對外匯資產估值只會有有限影響，當局仍有空間進一步調整非美元資產比例。

中國銀行（香港）（02388）投資管理總經理陳少平表示，去年底環球市場表現波動，債息及美元大幅走強，形容「外匯基金輸少少屬正常，普遍做得唔差。」

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪稱，外匯基金弱點是「焗輸」，更指今年外匯基金部署會較去年更困難。

黑天鵝亂飛 年內挑戰大

新鴻基金融財富管理策略師溫傑稱，去年英國意外「脫歐」及特朗普「爆冷」當選美國總統，市況明顯波動，去年外匯基金錄得610億元投資收入已算「交到功課」。

展望未來，溫傑表示，英國「脫歐」及美國大選結果這兩隻「黑天鵝」影響將延續至今年，加上美國加息令債市受壓，同時歐洲政治存在不確定性，「四隻黑天鵝齊飛下，今年外匯基金投資極具挑戰性」，認為外匯基金債券投資今年最可能損手。