匯通天下:資金流出利淡人幣

資金持續流出中國,是導致人民幣貶值的主要原因。中國國務院為了紓緩資金流出的情況,宣布外國企業在中國投資的限制,吸引資金流入中國。我們認為措施難以扭轉資金淨流出中國的大方向,料人民幣後市可能持續貶值。

今次國務院的措施,包括放寬外資進入服務業、製造業及礦業的限制,並可在高科技、人工智能及綠色製造的行業中,跟內地企業享有相同的政策優惠。另外,外資企業允許在中國股市及債券市場融資,而地方政府亦可以推出優惠政策吸引外資。

惟上述措施難以扭轉資金流出中國的大方向,主要有三個原因。第一,今次建議的措施到真正實行需要一段時間。第二,若人民幣持續波動,匯率風險仍可能影響外資企業投資回報。第三,中長線而言,聯儲局可能加快加息步伐,而內地經濟有下行風險,可能導致人民銀行今年下調存款準備金率,中美貨幣政策差異或令資金持續流出中國,利淡人民幣後市。

花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管 張敏華