國泰遭大行狂踩 最熊睇跌37%

新策略難釋疑慮 曾瀉5.5%

國泰昨最多曾挫5.5%，收市報10.4元，下跌3.88%，為昨日最大跌幅藍籌股。

瑞銀報告指出，國泰提出的新策略方針，與市場期望的大型重組有明顯落差，故難以釋除市場疑慮，相信本周股價會有沽壓。該行又指，目前國泰市帳率低於歷史水平，股價反映其面對的結構問題及中資航企競爭等負面因素，相信對國泰盈利構成進一步下行風險，該行予國泰「沽售」評級及基本目標價為10元，而在最熊情景下，預料其相應股本回報率為4.4%及目標價僅6.5元。

市佔率走下坡 恐難扭轉

摩通則認為，國泰未能交代投資者想知的資訊，更預期國泰將繼續面對周期性挑戰，包括商務客流失及市佔率下降等，故維持國泰「減持」評級，以及目標價7.3元。該行料國泰今年業務或錄得虧損，而去年亦僅賺微利。

瑞信亦指，對國泰前景持審慎看法，加上集團在面對內地航企競爭下，市佔率持續走下坡的情況，短期內難以扭轉。該行補充，料集團年中才會有更詳細公布，屆時才可評估新策略成效，維持對國泰「跑輸大市」評級，以及目標價9.5元不變。

國泰於本周三公布，受全球經濟變化不定、競爭白熱化、以至顧客期望攀升等因素影響，公司的業務嚴重受壓，更相信市場競爭及不明朗已成為「新常態」，因此國泰需要一個更精簡的組織架構，才能迅速應對營運環境變化，而架構的轉變將由最高管理層開始。國泰又指，一些現有職位或變得不合時宜，部分職位或需再釐定職能。事實上，國泰二○一六年上半年純利按年暴跌82%至3.53億元，集團更於去年十月十二日發業務聲明，預警一六年下半年業績將不會較上半年為佳。