去年十二月港股幾乎天天跌，而踏入一月則接近天天升，如天堂和地獄之別。同期美股及A股都在橫行，經濟基調並沒有多大變化，上升永遠有後加所謂原因、跌亦一樣有馬後炮式理由，結果倒頭來恒指仍是23,000點，沒有太大變化，唯一肯定是炒上炒落過山車，衍生工具大戶最樂於見到。
當然，有能力推動大市的，亦只有他們。坦白說，這類直升直跌的市況以前並不常見，普遍是有極度好或壞消息才會出現，但回顧往年走勢，現在似乎成為主流。
此類走勢，最有利衍生工具莊家獲利，升的時候模棱兩可，但亦是重點所在，最主要是因為──「沒有理由」。
「沒有理由」的上升，會令很少人跟風買入，因為怕買到沽不到，現貨無人跟，貨源集中在大戶手中。
同時，「沒有理由」的上升很易誘發散戶的天性，即升得幾日就想做淡，愈做卻愈升，一升就一個月，挾到你唔信。同樣的手法，在下跌時也差不多，只是跌市散戶貪平心態買入現貨，但連跌一個月，跌到心淡平倉止蝕，大市立即轉勢。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）