港股踏入一七年後紅盤做好，上周持續上揚，並升穿50天線水平，惟在下降軌道頂部約22,600點水平有阻力。環球PMI皆做好，反映經濟回暖，內地官方製造業PMI續於高位徘徊，財新去年十二月製造業PMI更達51.9，遠勝預期，亦創出四年新高，內地股市隨之做好，港股跟隨向上。
另一方面，受累人民幣持續貶值，中國去年十一月份外匯儲備減少約690億美元，創一六年最大跌幅，當局持續加強外匯管制，包括限制個人購匯不得用於境外買樓、買保險及證券投資。雖然外管局澄清這是過往一直以來的做法，但已反映當局對外匯管制更嚴謹。
近日人民幣匯價有反彈，主要由拆息抽升帶動，但長期趨勢是美匯持續強勢，尤其是去年十二月份聯儲局議息會議紀錄顯示，特朗普當選後，在預期減稅、增加基建開支等政策下，經濟增長加快及通脹上升，預計加息速度或較原先預期更快，相信長線人民幣兌美元難漲。
中國加強外匯管制，又嚴打樓市炒賣，資金尋找出路，相信對股市有利，料內險股可受惠。中保監於去年底連續發布監管政策，加強萬能險規管，防範系統性風險出現，包括禁止險企開發有投機風險、噱頭性的產品；以及限制險企舉牌，將險企單一股東持股比例由51%降至三分之一等。
內地大型險企利潤率一直受萬能險等產品挑戰，隨着內地加強監管保險公司，料主打萬能險的中小型險企面臨轉型壓力較大，大型險企受惠嚴格監管減少市場競爭，料對其產品定價有利。去年首十一個月，內地原保險收入增長29%至2.89萬億元人民幣，料全年可突破3萬億元人民幣，預期今年亦可保持雙位數字增長，對大型險企有利。
中國人壽（02628）股價在20元水平築底，回升至20天線水平。集團去年首十一個月原保費收入增長19%至4,128億元人民幣，保費增長動力仍強勁，內地A股走勢改善，以及近期國債收益率反彈，都對集團投資收益及內涵價值有利。此外，集團A股溢價較中國平安（02318）大，相信若港股通成交改善，可助股價追落後。
君陽證券助理研究經理 羅湋楠（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）