回顧與展望：商品反彈 牛市重臨

油組力托油價，過程可算峰迴路轉。第一次會議於四月中旬舉行，但伊朗無派代表出席，令沙特阿拉伯與其他海灣國家要求所有成員國一致參與凍產的條件不能達成，會議以失敗告終。

減產成事 紐油升91%

隨着沙特在九月底的非正式會議中讓步，油組出乎意料地達成減產共識，減產會議才初見曙光，最後在十一月底的部長級會議中，落實同意將每日產油量減少120萬桶，至3,250萬桶，帶動紐油當周急升最多12.2%，創一一年來最大升幅，重上每桶50美元，從低位反彈逾91%。十一個非油組國家同意在明年首半年每日減產55.8萬桶，為油組與非油組國家十五年來首度合作減產，成功締造歷史時刻。

金價方面，特朗普當選美國總統後，市場避險需求增加，現貨金曾升穿每安士1,300美元，隨着市場憧憬當地經濟增長轉強，加上聯儲局加息預期升溫及環球債息急升，金價急挫，自大選當天創下的高位至今，已回吐逾一成。

金價睇淡 恐見1100

展望將來，高盛逾四年以來首次看好商品前景，主要是由於最近全球採購經理指數（PMI）回升，意味商品市場正步向周期性的強勁環境。該行將明年第二季的紐油目標價上調至每桶57.5美元，較現水平高約8%，布蘭特期油目標價亦上調至每桶59美元。惟該行將未來三至六個月的金價預測，降至每安士1,200美元。華僑銀行及荷蘭銀行更料，金價在明年底前將跌至每安士1,100美元水平。

花旗亦認為明年商品市場將迎來牛市，特別看好原油丶銅丶鋅及小麥在未來六至十二個月表現，基於預期全球經濟增長或在明年提速至2.7%，及商品市場的供應過剩問題將消散等因素之上。