雅各臣5.6億購「何濟公」

雅各臣昨最多升6.79%，創兩個多月新高，收報1.68元，較招股價1.5元高12%。

雅各臣昨公布，全資附屬Concept One Inc.擬收購Victor Luck及Happy Echo全部已發行股本的銷售股份，對方手持「何濟公」專營權，在非處方市場提供多種品牌藥品，包括何濟公止痛退熱散及何濟公止痛退熱片，主要從事「何濟公」製造、推廣及銷售品牌藥品。

集資6億 併購派息使凸

據雅各臣通告，截至今年三月底止，今次收購對象的全年收益達8,520萬元，除稅及非經常性項目後純利3,870萬元，按年分別升約10.79%及約7.79%。完成後，該收購對象將成為雅各臣間接全資附屬，相關財務業績將於集團財務業績中綜合入帳。

何濟公品牌源於一九三○年代，目前於中、港及東南亞市場的止痛藥類，享有重要市場地位。雅各臣現有品牌藥品組合則包括保濟丸、唐太宗活絡油及秀碧除疤膏等，料收購有助加強其策略發展計劃，拓展多元化品牌藥品組合。

雅各臣今年九月上市，集資淨額6億元，惟上市至今已大灑金錢。除兩項均以億元計價的併購項目外，上市後大派1,450萬元中期息，令三個月內併購及股息開支高近7億元。雅各臣截至九月底止半年業績顯示，盈利按年跌6.68%至5,705.2萬元，但仍派息0.8仙。

今年九月底，雅各臣尚處於淨現金狀態，計入上市集資淨額，令現金及現金等價物由三月的8,292.5萬元，急增至約6.99億元。然而，今次連同早前收購美達藥廠，令市場擔心其負債情況。

擴大市場滲透率成疑

耀才證券研究部總監植耀輝指，若計入上述兩宗併購項目後，集團銀行貸款及負債比率的調整有機會成為潛在問題。現時非處方藥市場競爭激烈，雖然雅各臣今次的收購作價算合理，但老牌中成藥能否有效幫助集團擴大市場滲透率，則難以估計。