中共中央政治局在十二月九日召開會議，透露了一七年部分經濟工作的重大思路。一年一度的中央經濟工作會議亦召開在即，投資者該如何尋找一七年經濟政策方向？
去年中央政治局會議重點詞彙：一、兩創；二、市場出清（去產能）；三、降成本；四、去庫存；五、擴大有效供給；六、深化改革：國企、財稅、金融、社保；七、民生；八、一帶一路；九、內地投資環境和知識產權保護。今年中央政治局會議提煉：一、三去一降一補；二、農業供給側改革；三、房地產健康發展；四、深化改革：國企、財稅、金融、社保；五、一帶一路；六、投資環境；七、消費潛力；八、對外開放；九、民生。
此反映出政策重點出現調整，筆者認為明年依然是推進結構性改革的一年，依然要圍繞「三去一降一補」的供給側改革來開展經濟工作。考慮到穩中求進的政策基調，明年在推進結構行改革的同時，也要確保經濟平穩增長和防範系統性風險。
筆者估計，明年中央政府將採用穩健的貨幣政策，配上積極的財政政策，明年經濟增長的目標區間會設定在6至7%，為改革提供更靈活的空間。
中央經濟工作會議將會對明年經濟工作進行定調，保增長仍將是中央經濟工作會議最重要議題。今年中央經濟工作會議除繼續推進部署五大任務外，「一帶一路」、自貿區建設、互聯網經濟、金融監管改革等四大領域或將成政策新焦點。
目前，「一帶一路」建設是目前中國對外開放的頂層設計，利用「一帶一路」建設推動中國經濟及貿易轉型升級，將有機會納入本次中央經濟工作會議的議題。
在自貿區建設方面，筆者預計明年中國將加快自貿區建設步伐，在複製總結前期經驗的基礎上，第4批和第5批自貿區或將迅速放開。
此外，電商經濟正成為中國經濟發展的新動力，參考非正式統計，中國目前有近10萬家電商和1萬家互聯網金融機構。如何利用互聯網經濟促進傳統製造業的發展或將成為本次會議的另一個重點。
筆者估計貨幣財稅和金融監管也將是本次會議的重點之一，統籌貨幣財政政策以及金融監管，將提升中央宏觀決策的效率，加快供給側改革。
近期，無論是銀行或債券市場均顯示出資金成本上升，加上人行、中銀監等監管政策趨嚴，金融機構被迫調整資產配置，勢將加快去槓桿進程。進入十二月後，人行公開市場操作正加大貨幣投放，但人行投放資金期限偏長，出現「鎖短放長」，使得資金綜合成本實際上升，或將意味着中央寬鬆貨幣政策的終結。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納