上周，滬綜指跌0.3%至3,232點，成交連續11周上升之後回落，至1.03萬億元（人民幣‧下同）。板塊方面，保險舉牌受到打壓，僅有銀行、石油股份上漲，板塊普跌，家電、建築等領跌大盤。
中國十一月外匯儲備30,516億美元，下降691億美元，連續第五個月下滑。人民幣匯率重新走弱，在岸人民幣兌美元再次跌破6.9，離岸人民幣價差維持在200個點子。
資本流動管制繼續加強，繼銀聯卡不能境外購買保險之後，VISA和MasterCard通道也被禁止。需要警惕美國加息之後，一七年初，內地換匯額度重新計算帶來的換匯衝擊。基本面上，外貿數據超預期回升，出口主因歐美等發達經濟體景氣度回升而反彈，人民幣貶值效應緩慢出現。
資金面上，人民幣承壓之下，外匯帳款下降情況下，人行繼續縮短放長，上周人行貨幣淨回籠5,350億元。短端利率在前期快速上升後，上周銀行間回購加權利率出現小幅修復，但債券市場下跌趨勢仍未結束。
針對險資頻繁舉牌，此前證監會強力發聲後，保監會開始針對性的對保險公司投資行為及產品發行進行規管。但長期來看，通脹預期加強情況下，保險資金尋求股權配置的需求是持續增長的，監管層對保險資金來源加強規管後，險資流入股市將繼續！
近期消息面以利空居多，資金成本上市，入市資金受到規管，市場可能短暫調整，建議關注出現月度銷售數據反轉的中游周期股，及繼續向上的晶片行業。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）