一六年即將過去，今年全球市場持續波動，出現多宗黑天鵝事件，包括英國脫歐及特朗普當選美國總統等。美國基金及科技股表現一枝獨秀，其他市場相對失色，特別是歐盟及新興市場基金。
展望明年，美國基金能否保持強勢，以及歐盟會否解體將是市場關注的焦點。
意大利公投修改憲法失敗，意味脫歐邁出了可能的一大步。過去幾十年，意大利在全球和歐洲經濟中的地位逐漸下降，面臨被邊緣化的境地，不斷擴大的貧富差距和持續湧入的移民，也激化了社會矛盾。
意大利公投被否決，總理倫齊辭職收場，使反對歐洲一體化的五星運動黨進入下屆政府的可能性大增。若五星運動黨上台，則極有可能倣效英國啟動脫歐公投。歐盟明年為多事之年，德國及法國將在明年進行大選。法國總統奧朗德在考慮不能獲得足夠支持的風險，已決定不參加競選，未來總統是否一位脫歐派人士實在難以預料。德國亦正陷入難民危機，也給總理默克爾的連任之路蒙上陰影，若默克爾連任失敗，將導致歐洲政局劇烈改變。
英國將啟動脫歐談判，意大利徘徊在去留之間，公投失敗後脫歐機會增。歐盟本身經濟已落後於美國及中國，一個走向四分五裂的歐盟，更會令歐洲基金在明年大為失色。
曜熊理財策略董事 馬煒喬