今年經歷了英國脫歐公投及美國總統大選的兩大黑天鵝後，市場關注下一個黑天鵝可能是周日的意大利政制改革公投。現時民調顯示，反對改革的人數略為領先。我們預期公投可能被否決，有機會令歐元受壓。
雖然現時民調顯示，反對公投的人數領先支持者達7個百分點，故我們預期公投最終可能被否決。惟要留意，仍有約20至25%的被訪者未有投票意向，而網上民調顯示，雙方差距少於1個百分點，因此最終結果仍存在一定變數。
一旦公投被否決，短期市況難免波動。預期總理倫齊將會辭職，而市場擔心意大利反歐盟派別進一步抬頭，甚至有脫歐風險。這會影響意大利銀行未來的融資進度，而意大利國債違約風險上升，對持有大量國債的意大利銀行，難免構成負面影響。對於歐元而言，政局不穩及金融市況波動，歐元亦因而受壓。
歐元由上周低位1.0518反彈至1.065水平，相對強弱指數亦由超賣水平回升。在公投前夕，料匯價可能先行在1.0518至1.0777作區間上落。若公投如預期般被否決，不排除匯價會跌至去年三月低位1.0458。
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管 張敏華