有很多朋友或者覺得，最近幾年股市非常難玩。不少投資班同學也對筆者講過同樣的問題，如他們持有股票多年仍然要輸錢，心有不甘。事實上，我也同意這幾年要在股市中賺錢，難度比以往高得多，最主要的原因是因為港股一直都沒有一個明顯的趨勢。
筆者還記得○四年開始投資股票的時候，賺錢相對容易。就算那時候我對股票的認識不多，但頭幾次的買賣都有斬獲，當時的股市和現最大的分別是牛市形態顯而易見。
牛市的最大特徵，就是股市會有一個明顯而持續的上升趨勢。恒指由○三年中開始見底回升，之後就一口氣上揚，直至○七年尾才見頂回落。
期間幾年，大市當然也會有調整，但通常很快就會出現反彈。買入股票後，只要能耐心持有，最後賺錢的機會仍很大。然而，過去幾年，如果我們仍然沿用這種買貨持股的方法來投資，賺錢機會肯定會大不如前。
最主要原因是現在股市升浪通常都很快完結，就算是去年的港股大時代，升幅雖大，但如果投資者錯失頭幾日的入市機會，最終也會鎩羽而歸。
現在的股市，只懂運用看升的策略是非常不利。在適當的時候懂得做淡，可以增加我們獲利的本錢。
然而，做淡比做好更加要重視風險管理，這一點投資者必須要注意。近日，深港通開通終於得到落實，但相信不會持續提振港股。況且，港股於高位阻力極大，要上破絕非易事。假如恒指有力而上，升至23,500點水平左右，我認為是部署淡倉的機會。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）