曾有這樣邏輯，內地資金為避免人民幣貶值，會加快流出國外，香港物業是它最佳對沖地方；早幾年前，當人民幣處升浪時，又有這講法，人民幣升值令內地資金變相八折來港吸納物業。
這種「公就我贏，字就你輸」的講法雖可笑，但香港物業近幾年狂升，內地資金長期流入，香港外匯結餘長期保持約四千億美元，明顯是內地居民傾向將資金寄存香港，主因不是人民幣匯率，而是內地實行外匯管制，令內地資金傾向外流，香港自然成為他們的對沖天堂。
內地已難單靠干預來穩匯，因今次沽空人民幣的不是外國炒家，而是內地居民，他們手持大量人民幣，故我相信中國政府會容許人民幣有秩序貶值，資金有秩序流走，讓市場力量找出人民幣平衡點。
九十年代，美匯指數由九五年的79.85起步，升至○一年的121.1水平，升幅51.6%。期間恒指跌54%，之後美匯回落，香港牛市一直到○八年金融風暴，美匯指數回落至○八年的70.53水平，牛皮至一一年五月見72.66後續上，上周再次突破100。
一一年五月三日，恒指報23,633點，國企指數報13,106點，上周五恒指報22,344點，國指報9,349點，累積跌幅分別為5.45%及28.7%，這兩次大升浪潮中，只要美匯指數還在100以下，對恒指沒有太大負面影響。九七年美匯指數首次重上100時，恒指再創新高，今次美匯指數重上100，亦未見恒指出現大拋售潮，但美匯若持續強勢，對香港經濟影響不小，加上美國息口回升，必加重香港壓力，資金回流美國之勢若成，至少維持半年，甚至一至兩年。
惟有別於九七年，今次恒指調整應不會太多，一來恒指估值不高，二來受惠內地資金流入，但港股後向仍受特朗普政綱影響，故在年底前，港股確難有任何上升力量。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子