金融市場確是一日都嫌長，不久前投資者還憂心歐日推行史無前例的負利率，全球游資氾濫惡風沒完沒了。轉眼間，美總統大選爆冷，特朗普旋風席捲全球，大興土木創造就業的主張，重燃環球通脹預期。
當前，十二月聯儲局加息機會高唱入雲，投資市場氣氛一百八十度轉向，更有投行警告，明年將會是全球量寬大規模結束的一年，勢刺激利率上升，長達三十五年的債券牛市也將成為歷史，一次翻天覆地的資產大挪移，已悄悄地揭開序幕。
美國利率期貨預告，十二月美國加息機會逾九成，聯儲局出手已成投資者共識，亦觸動了全球金融市場神經，在美國總統大選驚現「黑天鵝」後，市場風起雲湧，可說是兩個世界，美元抽升上逾十三年高位，十年期美債孳息狂飆至一年新高，特朗普尚未踏進白宮大門，已預示金融海嘯後持續多年的貨幣寬鬆即將告一段落，代之而起是財政振興的年代來臨。
無疑，央行大舉泵水力挽經濟於既倒，但近年效果遞減，漸現無以為繼，聯儲局反覆強調利率正常化多年，可惜碰上總統大選只能一拖再拖，押後出手。而先後使出負利率的歐洲及日本央行，亦因辣招效果差強人意，重創了靠息差生財的銀行，結果引來劣評如潮，歐日對進一步降低利率及擴大量寬已三緘其口，在在預告隨時變陣的可能。
錢不會說謊，未等央行收水，已見債商群起散水，一個月內全球孳息低於零的負息債券，大幅減少兩成三，至七點六萬億美元，反映資金急速流出債市，即使歐央行未退出資產購置計劃，亦未撤負利率辣招，但區內國債息率已率先大幅飆升，德英法的十年期國債孳息，短短一個月間分別勁彈兩成三、兩成九及四成二，意大利十年期債息升幅更達五成八，債市鬼哭神嚎，掀起一片要錢唔要貨的逃亡潮。
美國次按風暴以來，環球寬鬆貨幣政策施行多年，各大央行漸見彈盡糧絕，加上今年政經事件爆冷頻頻，局勢逆轉，上帝要你滅亡必先讓你瘋狂，債券漫長的牛市在今年史無前例的負利率下進入高潮，正從鐘擺一端走向另一端。
值得留意的是，本月有歐資銀行爆冷拒絕贖回永續債券，是海嘯以來首見，引發債市一片紛亂，也反映債市好景不再的現實，隨着長期利率回升，在可見日子，游資氾濫通街平錢將成絕唱，過度槓桿的金融系統也須重建秩序，來一次徹底的洗牌，投資者不可不防。