中國中車（01766）自去年成功合併以來，股價走勢持續低沉，今年多在7元水平徘徊上落。近期基建鐵路股有買盤關注，中車更顯得落後，雖然其盈利增長動力不太強，但息率屬吸引，而年底中資股有勢再上，這架神車應不會大幅落後。
集團首三季扣除特殊項目的核心盈利約為66.8億元人民幣，按安增長18.7%。期內收入則為1,470億元人民幣，按年減少1%，當中鐵路裝備收入減少5%，但鐵路城軌及新產業的收入卻增加5%。鐵路裝備業務較弱主要是今年以來鐵路市場招標不及預期，機車、動車組及貨車業務銷售量按年下降所致。
集團盈利增長主要視乎鐵路裝備及城軌線路車輛的交付情況，也就是鐵路項目實際進度，因此盈利能見度較低。不過，中央要經濟穩增長及發展「一帶一路」，高鐵及城軌的項目必不可少，集團具先天優勢，還是明顯不過。其在下半年至今已簽訂大額合同，手持190列高鐵訂單，前景屬正面。
市場預期集團盈利增長動力有限，這是股價低迷的理由。惟中國鐵路總公司高層已完成換班，鐵路批覆將加快，加上中美兩大國均聚焦基建投資，龍頭動車股必受惠，集團有望展開一輪年底升市走勢，候低於7.05元買入，短線目標7.8元，止蝕6.5元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）