無論深港通是在十一月或是在十二月才開通，已經不再重要，投資市場均需面對人民幣走弱的大環境。故此，投資者更需要精挑細選具備抗跌力的A股，內地機構投資者的取態，或許值得大家參考及借鏡。
滬港通已平穩操作兩年，投資者現在對深港通的預期也變得較實在。故此，不少內地機構投資者早已提前部署深圳相關概念股。參考內地市場分析，內地基金重點布局了房地產、白酒與中藥股，目前持股市值分別約117億元（人民幣‧下同）、98億元、71億元，合計達286億元。
房地產是深港通概念的第一大板塊，機構投資者未來取態值得關注。參考最新情况，內地基金與社保基金是重倉深港通概念股的主力，而其他金融機構如券商、保險、QFII等機構持股量則較低。在深圳交易所66家房地產股中，具有深港通概念的約有38家，而當中基金重倉持有33家，持股市值約為117億元。
此外，社保基金也重倉15家，持股市值約63億元，這兩類型機構合計持有市值約180億元。無論從板塊投資潛力，還是深港通投資部署的角度來思考，內房均被認為是重要領域。內地投資者初步估計深港通開啟後，將會有大約750億至1,500億元的增量機構資金進入A股。雖然這些資金或許並非在短期內一次性流入，但是內地機構投資者對相關概念股的貢獻不可忽略。
縱觀深港通概念，深股通標的股具備兩項特徵：首先，標的企業經營業績較理想，有較強的盈利能力和增長性。參考今年第三季報，標的企業平均營業收入同比增長約13%，淨利潤增長幅度達16%以上。同期，滬深所有A股上市企業這兩項指標分別只有3.2%和1.7%；其次，行業分布上具有強烈深圳新興企業的特色，與滬股通標的形成某程度上的互補。
除了房地產板塊之外，內地基金在深港通領域中亦開始喜愛「吃中藥」。參考內地非正式統計，在深港通潛在標的股中，從行業分類領域分析，中藥行業的市值約4,248億元，市值並不低。從內地基金重倉股角度看，直至到第三季度尾，22家中藥概念股中，有16家被基金重倉持有，內地基金總共持有16家中藥行業概念股1.94億股，持股總市值約71億元，空間甚大。
此外，自進入第四季度，內地金融機構開始集中調研中藥概念股。參考非正式統計，在22家中藥概念股中，截至十一月二十日，共有12家接受機構集體調研，比例逾半，趨勢不容忽視。無論如何，內地機構的偏好如房地產、白酒與中藥股等，投資者可作為參考，但是內地房地產市場始終是中央正在重點調控的領域，政策變化對企業的發展有着深遠的影響。
故此，投資者應以更實際角度，去判斷中央國策的趨勢及投資者喜好。在國家穩經濟、調結構主調下，消費經濟及基建投資將持續成為投資主題，而在人民幣持續貶值的大環境下，投資者更需選擇受益行業，而股息率的高低，將是重要篩選門檻之一。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納