Market Insight：基建鐵路股折讓大

雖然人民幣匯率仍未止跌，惟近日未見中央明顯出手干預，反映貶勢應仍在其可允許範圍之內，A股最近兩個月亦一改過去狂態，維持穩步上揚格局，若然深港通於短期內有好消息公布，相信可帶動港股氣氛有所改善。

內險股悶市跑出，中國人壽A股（601628.SH）一度漲停，即市高見25.27元人仔，收市仍升7.7%，H股（02628）亦有近半成升幅；新華保險（01336）承接過去四日升勢，昨再創37.75元的52周新高；中國平安（02318）、中國太平（00966）及中國太保（02601）收市分別升3至5%不等。

內險股具重估價值

板塊突然獲捧，皆因有多間大行看好內險股估值已處歷史低位，預計行業具市場重估潛力。另外亦有分析認為此前銀聯收緊雙卡支付，限制內地客戶購買香港保險的政策，亦間接利好內地險企；同時保險公司配置國債比較多，國債收益率短期反彈亦構成利好。不過，相關股份短線累升不少，有貨在手不妨繼續持有，冇貨者現價再追未必值博。

資金重投舊經濟股

國家主席習近平在APEC峰會時表示，應堅定推進亞太自由貿易區建設，並歡迎各方參與「一帶一路」合作，相關板塊再有炒作，中國中鐵（00390）、中國鐵建（01186）、中國中車（01766）及中國交通建設（01800）上升1.2至5.8%。

PPP項目帶來商機

內地消費市道未見起色，房地產市場則受調控措施影響，內地要維持穩定經濟，促進基建鐵路建設及加快其「外銷」變得不容有失，PPP模式亦為近期中央發展重點之一，相信行業未來或續受國策支持。滙豐證券亦發表報告，對內地公私營合作（PPP）的融資模式及風險管理看法轉趨正面，預期明年PPP項目招標金額達4萬億元人仔，較今年1.6萬億元人仔為高，為基建公司帶來大量新訂單，故將中鐵及中國鐵建評級，分別由「持有」上調至「買入」，目標價升至7.7元及13.8元。

自特朗普當選美國總統後，環球投資組合大執位，資金由新經濟股轉投舊經濟股懷抱，早前資源股、工業機械股相繼落鑊，而基建鐵路股走勢相對落後，估值亦處於吸引水平，H股相對其A股亦存較大折讓，相信在深港通開車的預期下，板塊短期仍有條件再升一浸。

績優股借勢炒番轉

個市冇咩方向，板塊輪流炒，近期仍陸續有企業公布季績，表現好的，隨即借勢突圍，昨日就見到兩隻──中國生物製藥（01177）及金山軟件（03888）。中生製藥首九個月純利增長12%至15.5億元。高盛發表研究報告，認為中生製藥季績勝預期，故維持「買入」評級，目標價睇6.55元。

至於金軟，第三季來自網絡遊戲、獵豹移動，以及雲服務、辦公軟件及其他業務的收入，分別按年增長1.39倍、11.6%及76.6%，純利錄得1.42億元人仔，按年增長1.98倍。

走勢上，中生製藥盤中一度升近8.5%，惟受制於250日線，收市升3.5%報5.5元，唔少人趁好消息出貨，沽空比率達23%，或限制後市升幅。金軟收升4.5%報17.76元，剛好收復50日線，若可守於其上，下站有機重上19元。

古勝