過去一周A股市場，受人民幣兌美元貶值加速的衝擊，A股小幅下跌，結束五周連漲。一周而言，滬綜指累跌0.1%，成交金額為1.32萬億元（人民幣‧下同），較前周減少200億元。深成指上漲0.1%，成交1.8萬億元。
從技術面看，滬綜指突破前期區間震盪高位3,140點，仍維持六連陽線；深成指與創業板指數仍維持區間弱勢震盪。三大指數走勢分化，顯示資金偏好低估值傳統藍籌，偏淡高估值中小盤股。
市場消息方面，美元加息預期升溫，美匯指數再次破100。人民幣兌美元貶值趨勢加速，周累計美元兌離岸人民幣升1.23%，美元兌在岸人民幣升1.06%。
筆者認為對於人民幣兌美元貶值幅度不會過大，沒必要過度擔憂，沒必要恐慌性大量拋售人民幣資產，主要是現屆政府上台以來推行一系列政治舉措，已減低政治風險；一三年以來地方債置換、金融機構資金錯配調整等，減弱債務風險；限購、提高首付、取締首付貸等樓市新政措施，抑制樓市泡沫擴大，減少樓市風險；供給側改革推進，部分產能過剩行業出現盈利回升，新興產業為保持增長態勢，今年第二、三季度GDP出現回穩，減少經濟風險。
儘管不能說中國風險完全消除，但是相對於過去三年，整體風險大大減弱是市場共識，中國推行的改革成效，以及經濟轉型成效也得到市場肯定。
另外，儘管人民幣兌美元貶值，但除港元外，人民幣兌其他非美元仍處強勢升值，說明其他非美元貨幣貶值更慘，且其經濟前景未見明朗。對股市而言，人民幣貶值，有助於提升A股的名義價格，助A股優質股份股價回升。
綜合來看，筆者認為基於內地整體風險下降，人民幣貶值趨勢不會持續，同時，資金充裕情況下，資金回流股市迹象明顯，助A股優質股回升。預判滬綜指將仍維持3,100至3,400點間震盪，行業盈利回升且低估值的行業，有望走出結構性行情。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）