對沖國度:波幅收窄 策略須微調

低成交低波幅,代表短線操作高風險低回報,自己仍然在戰,其中一個主因是要保持狀態。一旦鬆懈,便未必可以及時捕捉下次突破時刻。當波幅太窄,策略上需要微調,否則以正路傳統打法,隨時日日進貢,一樣磨滅鬥志,到真正突破前已經捱不住。

大忌是加大注碼搶雞胡,自我設限,贏就一定贏少少,但萬一失驚無神爆單邊的話,就可能斬唔切輸到嘔。要記住這段期間內的勝負並非太重要,只不過是有限數,重點是要令自己提起興趣認真去感受市況細微的變化,所以頂多是維持正常注碼。

買牛熊證宜貼價

在衍生工具上的選擇,應該揀較貼價高槓桿的牛熊證,反正出現突破的話,指數可以短時間內行一大段距離,收回價稍遠也不代表安全,倒不如乾脆膽博膽,用貼價證去博較高的百分比。

可是,期權卻剛剛相反,不宜用最高槓桿的短期價外期權,因為時間值消耗太快,中方向也未必有得贏。應該改用遠期的價外期權,又或者是短期的貼價甚至是價內期權,付出較多的期權金,博相對低的回報率,不算值博,但至少短炒的話依然有些贏面,如果不斷供會一樣會令人沮喪而鬆懈。

自己傾向今次突破的方向將會是向下,基本策略很簡單,就是保留一注淡倉,然後日日等位再沽,股票方面則不加不減,暫時不宜衝動,在相對好位才去追沽,否則次次反彈上接近22,400點的短期阻力,就未必捱得住要斬。上落市之中最容易是太過敏感,其實好淡爭持角力,是正常不過的階段,甚至長期而言,佔較大比例才合理。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)