距離一六年年結，只剩一個半月的時間，縱觀環球政經因素，深港通算得上是少數能提振港股的重要政策。隨着深港通開通在即，加上港股市場整體估值正處於低位，相對深圳A股甚為吸引。與此同時，人民幣弱態在短時間內難以改變，而港元與美元直接掛鈎，筆者預期內地資金進入香港市場的速度將會明顯加快，未來有可能出現新一輪的資金南下潮。
在投資策略部署上，讀者需要留意深港通的特徵存在兩大要素。第一，新制取消總額度限制，僅保留每日額度。第二，涵蓋標的之擴容，深港通加入市值在50億元以上的恒生綜合小型指數成分股，與滬港通形成了特殊的互補效果。
隨着兩年前滬港通的推出，互聯互通機制促成兩地市場緊密聯繫，香港、上海及深圳開始正式進入共同市場的新世紀。
港交所（00388）在過程中擔任了重要的牽頭及協調角色，未來在股票、大宗商品、定息及貨幣產品等領域逐步擴容互通，兩地將共同搭建互聯互通的新平台，加快市場的融合。筆者認為深港通對香港市場的影響，肯定大於滬港通。過去幾年，人民幣及A股出現明顯的趨勢性變化，內地資金南下的熱情亦大幅升溫。
無可否認，目前的人民幣正面臨貶值壓力，而A股亦非在大牛市當中，此時此刻，港股市場整體估值卻不高。在聯繫匯率下，港元與美元掛鈎，港元將被內地投資者曲線作為規避資產貶值的安全港。故此，筆者認為內地資金南下的興趣大增，剔除了總額度限制的港股通，將成為內地市場中極為罕有的合法合規對外投資渠道，用以分散人民幣貶值的風險。
在未來，互聯互通亦將包括若干ETF產品，ETF屬便利性的投資工具，對內地投資者具備一定的吸引力。筆者認為ETF的納入定能吸引更多內地資金南下，發行機構亦將在香港市場大力推動相關ETF產品的發展。
一六年是環球市場波動的一年，「黑天鵝」事件頻生，內地避險資金正四出尋找新的投資標的。雖然特朗普當選美國總統或將影響美國的財金政策，但美國加息步伐無論是加快或減慢，仍會直接影響到資金的流向。
不過，深港通的啟動某程度上可以減輕加息的衝擊，另外亦對港股更有兩重意義，改善香港市場的流動性與實現港股價值的重估，深港通日後將有機會推動港股市場的價值回歸正常，不再被低估。綜觀內地投資界論點，內地投資者將焦點關注具備以下特徵的港股標的。
直接受惠深港通啟動的行業股，如券商股、港交所等；具備高增長性的小型股，內地投資者特別喜歡中小型股份，特別是高增長性的股份。港股估值遠較A股低，內地資金若加速流入，小型股表現定必較為受惠。
此外，AH股當中價值較低的H股可予留意，但亦不可忽略行業估值及企業的基本面，折讓並非唯一的買入標準；高息股，以績優及穩定的派息率為重要考慮；優質的大中型股份；在港股通50億元市值門檻邊緣的小型指數成分股亦會是重點。
港股通為內地投資者帶來全新的投資機會，香港投資者若要把握未來市場的新趨勢，無可避免就要全面了解內地投資者的新取態。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納