Market Insight：航運股有反彈無大升

市場對聯儲局十二月加息憂慮重燃，但其實加息早在預期之內，除非加息幅度超乎預期，否則對大市影響有限。值得留意的反而是特朗普之後對貿易、金融等政策會否有較大改變，為後市帶來長遠不明朗因素。

近日有分析指，特朗普上台後，將大興土木推基建、放寬銀行業監管，同時其貿易保護政策有機會損害科技公司，市場紛紛將投資組合由新經濟股轉向基建、資源及國際銀行股。

瑞聲基本因素不俗

美股科網股出現拋售潮，本港相關股份難逃一跌，強如騰訊控股（00700）走勢亦逆轉，昨更跌穿200元關，暫宜觀望業績後表現再作部署。昨日派成績表的瑞聲科技（02018）最近股價亦反覆向下，但集團首三季多賺17%，第三季盈利更按年升29%，在淡季中仍取得可觀增長，反映基本因素仍佳，若能重上70元水平，可留意低吸機會。

券商股趁勢炒番轉

市場憧憬深港通開車消息將於短期內公布，屆時或為大市帶來上升動力，近日部分券商股走勢有改善迹象，中信證券（06030）及海通證券（06837）連升三日，中國銀河（06881）亦先後收復多條平均線，招商證券（06099）昨更一度創上市新高。

深港通利兩地股市

深港通開車後，中港增添一條跨境投資通道，兩地股市交易勢必更為頻繁，對券商行業發展有利。另外，人民幣持續貶值，當手頭現金愈來愈唔見使，中港樓市又同受調控措施影響，資金有機會回流股市。最近滬綜指走勢好轉，昨日更上破3,200點水平，隨着深港通開車，相信大市氣氛料有一定改善。

券商股首九個月盈利增長遜色，但主要是去年高基數所致，信證、海證及中國銀河現價往績市盈率僅介乎5至8倍，估值處偏低水平，而最近股價走勢跑輸同期其他中資金融股，相信在深港通開通前夕，板塊續有追落後空間。

保護主義抬頭打擊需求

波羅的海乾散貨指數（BDI）上周急漲，最高升至1,045點，當中與近期大宗商品價格向上亦有關係。多隻航運股上周五大升，昨日亦繼續做好，中外運航運（00368）升7.6%、中國遠洋（01919）及中海集運（02866）亦升2.5%及1.1%，太平洋航運（02343）則持平。

睇基本因素，環球經濟疲弱對航運業的影響未消散，中外運上半年虧損由去年同期的1,828萬美元，大幅增至4,023萬美元；中遠第三季收入雖增加近兩成，惟虧損亦較去年同期增加約4億元人仔。中海集運首三季錄得虧損6.3億元人仔，不過第三季扭虧為盈賺2億元人仔，較值得望多兩眼。

雖然特朗普當選後話會大搞基建，或令大宗商品需求及價格回升，相關運費亦有望提升。惟在反全球化聲音下，未來以保護本土經濟為先，現時市場較擔心會大幅提高對中國的關稅。內地上月進出口數據遜預期，對出口及航運業而言，前景有隱憂，不妨趁今次升浪先減磅。

古勝