美國總統大選結束，結果由選前被看淡的共和黨候選人特朗普勝出，而共和黨更掌控參眾兩院的控制權。由於選舉結果出乎市場預期，令上周金融市場出現大幅波動，上周三亞洲區股市全線下跌，港股更一度跌近千點。在目前投資環境下，投資者應該如何部署？
美國是全球第一大經濟體，以往對推動全球貿易作出頗多貢獻。但美國人近年持續對多個貿易政策存有憂慮，當中以TPP及北美自由貿易協議最具爭議性。特朗普以「美國優先」作為主打，成功吸納了不少選民。我們認為，特朗普反而有機會對個別行業設立進口關稅，既可以保護美國本土工人的就業機會，亦可以增加政府收入，但可能要與進口國家進行貿易戰。
特朗普於選舉工程時曾經表示，將會透過減稅及增加政府開支，以刺激經濟增長。雖然與希拉妮的策略接近，但特朗普的放水規模更大，令美國政府的開支於未來數年可能大幅增加。
據資料顯示，美國目前國家債務已升至近20萬億美元水平。一旦特朗普再以擴張性財政政策去刺激美國經濟，預料美國債務可能進一步急升，或令美國主權評級有機會被進一步下調。
美國以擴張性財政政策去刺激經濟，可能引發通脹，聯儲局一旦需要快速加息，將對美國以至全球債券價格帶來壓力。
另外，油組或於本月底達成限產協議，可能刺激油價大幅上升，加劇美國通脹壓力。此外，共和黨亦較為使用傳統能源，因此，這亦是不利債券市場的原因之一。
特朗普提出大幅增加基建開支，以改善美國基建落後的情況。由於會使用大量資源，將有利基建及資源行業。
康宏投資研究部