特朗普會否當選？對兩個國家影響特別深遠，一個是其鄰國兼最大貿易夥伴墨西哥，另外一個是環球第二大經濟體兼重要貿易夥伴中國。墨西哥披索的匯率一直緊貼特朗普的民調支持率，不過，屢遭特朗普針對的中國，人民幣卻無出現如墨西哥貨幣般的波動。
當然，人民幣並非完全自由浮動，相對穩定是應該的。可是，能否斷定人民幣匯率已經全面消化了特朗普當選美國總統的風險。特別是，若特朗普真的當選，後市會否再次出現壓力，人民幣能否繼續維持相對的穩定，則有待探討。
特朗普多次威脅當選後要宣布中國為「匯率操縱國」，但人民幣看似不為所動。截至十一月四日，雖然人民幣在年內表現在亞洲區墊底，但與貶值幅度一度高達15.5%的墨西哥披索比較，依然相對堅挺。
若特朗普真的勝選，人民幣匯率是否需要重新面臨的風險？這就要看目前的局勢風險是否被低估了。不少外匯界朋友認為，若特朗普成為美國總統，短期內美元不但只不會轉強，反而會因為美國國內外政策的不確定性遭受拖累，引發人民幣兌換美元會在短時間內轉強。
比較披索與人民幣其實是不合適的，墨西哥披索某程度上是自由兌換，而人民幣在資本帳尚未開放的國策保護下，勢必較為穩定。在必要時，人行隨時可作干預。
對比中美兩國，墨西哥與美國的貿易關係明顯更為緊密，披索作為自由兌換的貨幣，墨西哥央行甚少出現入市干預披索匯率的情況。而當人民幣匯率持續走軟時，人行的取態則存變數。若人民幣匯率走勢對中國經濟有利，國家亦未必會干預。若人民幣匯率走勢不利發展時，人行的干預是必然的。
故此，市場對人民幣的中長線前景始終較為謹慎。始終，若特朗普當選美國總統，中美兩國之間的貿易摩擦衝突定會加劇，對人民幣帶來極不穩定的沉重壓力。
從部署上，不可否定的是，在特朗普勝選的情況下，避險情緒及需求將推動亞洲市場出現較為龐大的資本外流，新興市場貨幣，包括人民幣將面臨沽壓。不過，同樣在資金避險的情況下，資金有可能再度流入日圓，甚至是歐元，導致美元兌歐元和日圓等其他主要貨幣走軟，曲線反過來緩減人民幣的下行壓力。
在傳統的美國政治場上，要改變現狀絕對不是一時兩刻就能做到。綜觀歷史上美國總統候選人在大選中以及當選後的表現，就算特朗普當選，他亦需要考慮實際因素，特別是當選美國總統後，總統的政策及理念將會受到美國國會的重要制約。
若最終美國摒棄自由貿易，美元長遠價值亦會改變。筆者認為，短期而言人民幣在這輪市場的波動中，6.8的底線應該不變。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納