港股走勢疲弱，恒指或要回試100天線支持，成交仍低迷。現時市場最大不明朗因素為周二舉行的美國總統大選，這或影響全球政經局勢發展。受到電郵風波影響，民主黨候選人希拉妮的支持度被共和黨候選人特朗普追貼，現時兩者民調接近，選情充滿變數，環球市場避險情緒升溫。
美國總統大選存在不明朗因素，令傳統避險資產包括黃金及日圓受到追捧，金價升勢由十月底開始，曾達每安士1,300美元以上。
除避險外，有分析指無論誰當選均有利金價走勢，因兩者外貿政策都傾向保護主義，刺激香港金礦及金飾股做好。惟筆者相信隨着十二月美國加息預期升溫，金價升勢未必持久，而對比金礦股較依賴金價走勢，料業務見底及經營條件改善的零售金飾股更值得吸納。
本港九月零售銷貨值勝預期，跌幅收窄至4.1%，當中珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物類別銷售貨值跌幅收窄至12.3%，為去年八月以來最小。踏入傳統婚嫁旺季，有利珠寶金飾需求，另金價回升，有利金飾股利潤率。
六福集團（00590）公布截至九月底第二財季同店銷售跌37%，較首財季擴大，但因去年同期金價較低推動銷情，基數較高所致。六福亦透露十月同店銷售有改善，珠寶首飾錄低單位數增長，黃金產品同店銷售收窄。
周大福（01929）情況相若，次財季港澳同店銷售跌30%，內地同店銷售跌22%，當中黃金產品錄較大跌幅，較首財季跌幅擴大。
雖銷售未見增長，但隨着成本控制理想，內地反貪影響消退，故金飾股經營環境可改善。以六福為例，集團現時租金普遍錄雙位數跌幅，有利經營溢利率。
六福股價雖累升不少，但估值仍低過周大福，若回落至10天線可吸納。
另外，可留意估值較低的周生生（00116），升穿保歷加通道頂部，通道並開始擴闊，反映技術走勢改善。
君陽證券助理研究經理 羅湋楠（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）