近日，內地剛公布了最新經濟數據。數據顯示，九月財新製造業PMI為50.1，符合預期，且較八月份微升，已連續第三個月上升，這說明經濟有略微企穩迹象。但是，近期財政收入增速低位運行，財政支出大幅起落，也顯示出目前經濟動力不足，工業生產有下行風險。
數據還顯示，九月中國製造業新業務保持增長，但從增速上看，還是屬於低迷。新出口訂單指數在連續九個月下降後，重新上升，但是，廠商的產出指數放緩到三個月來最低，從整體反應來看，經濟持續增長後勁成疑。
另外，十一月最大的影響因素肯定是美國總統大選，由於這次美國大選被稱為史上最醜陋的大選，無論是特朗普，還是希拉妮，都不是最好選擇。因此，大家都說，這無非是在爛蘋果還是爛橙子當中選。但是從金融市場角度看，最危險的就是不確定性。
由於希拉妮有豐富從政經驗，且屬於民主黨，所以在目前經濟持續好轉的情況下，希拉妮的當選對整個市場的提振將是明顯的。反之，如果特朗普當選，由於他有非常極端和出位的觀點，且缺乏比較成熟的管制經驗，因此會給美國乃至整個世界，帶來很大的不確定性。如果傳導到金融領域，有可能出現一些我們現在都預料不到的黑天鵝事件。所以，從穩定的角度看，希拉妮當選可能是目前最合理的選擇。但目前兩人的支持率非常接近，結果很難預料。
第三，根據港交所（00388）行政總裁李小加的展望，深港通將不會太靠近聖誕假期，且一定至少提前兩個星期通知大家準備，這樣來看，深港通開通的時間應該在十一月底。
這樣，我們有理由相信，十一月的市場波幅將會非常巨大，一旦出現一些小概率事件，市場的走勢可能出乎意料。所以，對於十一月，筆者給大家的建議是觀望，等待那些不明朗因素消除後再入市，可能是一個明智的選擇。至於深港通效應，其實用一句話就可以總結：短期預期已經兌現，中長期效果還未出現。
富途證券國際（香港）行政總裁 鄔必偉（作者為註冊持牌人士）