榮之灼見：為蝕少啲對沖好不智
每遇跌市，不少散戶手上坐了一些蟹貨，都希望找到一些方法可以令自己蝕少一點。坊間有不少人教路，揸着正股同時又做Short Call（SC）收取期權金，只要該股票在到期日前沒有升上行使價水平，便可以安安心心收息，而就算股票升了，亦同樣可以以較現價高的行使價沽貨，都是一樣有賺。
兩星期前，有朋友在21元水平買了中國人壽（02628），可惜該股及後發盈警，股價隨即低開跌至20.2元。她便問我可否做這種期權策略，做22元行使價的十二月SC，收取0.45元期權金，令自己蝕少一點？我聽到後極力勸阻，因為這種方法聽落很好，但實際上弊多於利。
原因很簡單，做這種策略的出發點很多時都是不想認輸，所以找一些方法令自己感覺好一點，而如果因為慳了那0.45元便覺得安全了不用止蝕，當股價持續下跌只會愈蝕愈多，收那少少的期權金根本抵銷不了，而事實證明如果她當日做了這個策略，現時已經蝕多了。
買錯股要勇於斬纜
你可能會反駁話，若股價下跌，只要不斷調低SC的行使價，都可補償股價不斷下跌的跌幅。首先，這樣做是否可幫補很多是未知之數；再者，當投資者習慣一路跌不斷下移行使價，終有一日當股價見底回升時，必定觸及行使價要沽貨給別人，結果坐了這麼久，換來的是在低位沽貨，又有甚麼意義呢？
買錯股票並不是大問題，最緊要肯止蝕，而不是左對沖右對沖，令到自己愈做愈錯，其實投資愈是簡單愈好。
元大證券（香港）經紀業務部營業總監 潘家榮（作者為註冊持牌人士，並沒持有上述股票）