因管理不善而在最佳航空公司排名榜節節下跌的國泰航空（00293），連續第二日遭大行唱淡。繼美銀美林之後，花旗昨日發表研究報告指，面對競爭和結構轉變，國泰會出現盈利模式改變，股本回報率將由歷史平均的7%降至2%。
花旗預測，一六年國泰每股盈利將按年大降76%，並將投資評級由「中性」降至「沽售」，目標價9.2元，「最熊」情況或低見7元，較昨日收市價有逾三成下跌空間。
國泰股價已連續第三個交易日下跌，昨日最多挫2.88%，收市仍挫1.92%至10.2元，沽空比率57.86%。
花旗認為，營商環境持續不振、中美同業加入香港市場競爭等負面因素，均可能損害國泰在港的競爭力及優越的市場定位。例如中美兩地的航空公司都相繼增加運載規模，可是國泰的擴充能力卻受制於香港國際機場第三跑道遲遲未能落成，而未來高鐵香港段啟用亦與之直接競爭。
花旗又指，旅客量正在下跌，預計今年訪港旅客跌4至6%，為亞洲唯一地區負增長。在現時市況下，不少金融企業裁員及削減出差預算，此部分業務佔國泰頭等或商務倉收入達六成，相信會大受打擊。
成本方面，因建設第三跑的關係，令國泰在降落和停泊費用增加17至19%，加上工資的壓力和燃油對沖的損失，也令國泰的營運毛利大受打擊。
花旗因此大削國泰今年盈利預測76%至每股0.16元，一七年每股盈利預測0.22元，雙雙都低於過去十年每股平均盈利1元，降其投資評級由「中性」至「沽售」，目標價9.2元，「最熊」情況或低見7元。
事實上，國泰今年上半年純利按年暴跌82%至3.53億元，集團於十月十二日發業務聲明預警，下半年的業績將不會如早前預期般較上半年為佳，變相發出「盈警」。