美匯指數上周突破98關，創七個月新高，同時間，人民幣跌去5%。自從人民幣加入SDR後，人民幣會更受國際匯率變動影響，故今次美匯轉強，對人民幣影響頗深，預期人民幣貶值；內地股樓又無啖好食，可預期內地資金會設法流走，最方便的地方自然是香港。
香港樓市被喻為中國境內唯一未有限購的地方，買入港元資產等同將人民幣轉換為美元，資金又自由流動，令香港銀行體系資金池仍保持幾千億元結餘，非海外買家購買物業佔比創14個月來新高。
中國外匯局公布首九個月的銀行結售逆差為2,434億美元，反映內地走資嚴重。經濟學上的Impossible Trinity，指一個政府只能在掌控固定匯率、自主幣策及資金自由流動中，三擇其二。中國不停在三個問題上徘徊，一方面不能完全阻止資金流出，另方面要穩定匯率，結果是中國再不能輕易減息刺激經濟。
若市場預期人民幣繼續貶值，資金一定繼續甚至加快外流，中國到時僅兩個手段可做，一是行政手段，不准資金匯出，二是加息，增加人民幣吸引力。無論中國用哪種方法，結果都會打擊原本吸引大陸資金流入的市場及資產，故今日我們見資金流入看似利好因素，其實隱藏危機。
在外儲不停流失下，中國不會繼續讓資金輕易流走，若以資金流入香港為由買股還算合理，但若以此來支持樓市，我有所保留，因同一個邏輯，當資金停止流入時，股票往往比房產易脫手。以個人遊為例，當內地客減少來港，香港零售由盛轉衰，除非這批流入資金似東江水一樣，不斷谷本地房產業，須知中國無可能抵受走資而無動於衷，否則人民幣必冧，香港樓市命運已深深跟內地經濟同步而行。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子