港股周一明顯回升後，昨日表現牛皮，恒指波幅少於150點，收報23,565點，跌38點；國指收報9,837點，跌15點，主板成交554億元。
據內媒報道，中國多家銀行開始籌集數以十億元人民幣的資金以推動國企債轉股。據了解，有銀行的債轉股的過程中，將債務以全價（即沒有任何折讓）方式轉化為公司股份。對於銀行來說，這是理想的做法，因為這意味着不需要計提任何損失。
不過，需要債轉股的公司往往都面對財政困難，債務質素一般較低，所以銀行竟然可以用全價轉化債務，使我們奇怪。當然，現時債轉股的例子不多，難以太早判定政策的成效，我們會等待更多債轉股的資訊出台，再作分析。
另一方面，石油輸出國組織第二大產油國伊拉克，希望獲豁免參與油組的減產行動。此外，有國際能源署官員懷疑油組減產推高油價的成效，指出當油價升至每桶60美元，美國頁岩油及拉丁美洲的離岸油井便會恢復生產。
然而，由於主要產油國沙特阿拉伯和俄羅斯傾向於穩定油價，因此，我們對於落實減產，持審慎樂觀態度，預期油價會繼續在45至60美元水平。
中國郵政儲蓄銀行（01658）是國有銀行，擁有40,057個營業網點，並擁有全國最多個人銀行客戶。郵儲行的優勢是個人貸款佔比為48.7%，貸款質素較佳，今年首季的不良貸款率是0.81%，遠比四大國有銀行的約1.5%為低。
然而，郵儲行發展非利息收入業務步伐較慢，相關收入表現遜色。其現價市帳率0.95倍，估值合理，預期股價在4.3至4.7元範圍上落。
凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬（作者為註冊持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）