上周滬綜指累漲0.89%，收報3,090點，成交9,537億元人民幣。基本面上，內地三季度GDP增長6.7%，符合市場預期，除了財政發力之外，房地產小周期復甦也是主要原因，惟九月末開始的內房調控，將使房產相關產業復甦結束。另一方面，居民消費資料創今年新高，代表社會消費結構調整基本能夠替代此前大量不當公務消費和職務消費。
上周美國加息預期升溫，美匯指數大幅走強至98.6，人民幣匯價貶至6.76左右。除了人民幣匯率本身需要修正之外，人民幣一籃子貨幣也經歷着兌美元貶值，其中，受德銀、英國硬脫歐、意大利公投等因素拖累，歐元大幅貶值。人民幣兌一籃子貨幣基本穩定，匯率市場的離、在岸價差穩定，套利空間非常有限，短期受供需影響的貶值壓力不強。
上周的數個交易日中，人民幣匯率走勢在盤中對A股造成影響，但中字頭股和其他板塊輪動下給予大盤支撐，在人民幣連續貶值的干擾之下，上周滬綜指能夠攻至3,100點，已算比較強勢。
另一方面，因為三季度內地經濟企穩，人行的公開市場操作趨緊，貨幣市場利率上升，資金面略緊張。從房地產撤出的資金，已將先開始流入債市，十年期國債收益率探至2.645厘新低。
因此，在這樣的環境下，支撐股市的流動性也並不寬裕。密切關注人民幣匯率的能否持續維持有序貶值。在此基礎上，三季報進入報告期，挑選行業趨勢拐點向上，和持續向上的行業。繼續推薦電子、晶片等業績向上的行業。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）