上周五颱風海馬以雷霆萬鈞之勢，罕有地於十月中旬之後襲港，亦更罕有地因高掛八號風球，港股整日停市。港股無市，當然並不代表環球金融市場沒有在轉，大家甚為關心的人民幣兌美元走勢，在離岸牽引着在岸價格，就在當天同創六年新低！相信，跟我一樣相信人民幣持續貶值，會有助推高港股之士，心中不禁會問，這會否引發另一輪內地資金流入港股呢？
暫時，從表面證據來判斷，這個趨勢似乎仍然成立。因為截至剛過去的周三為止的一周，中國基金只吸資500萬美元，但與美元為基礎（港元與美元掛鈎）的港股基金，卻吸資3,000萬美元，為中國基金的六倍。
雖然，這批資金不一定全都來自內地，但或多或少都代表了全球投資人，對投資大中華方式的取向。那就是，避免直接暴露於人民幣風險，取道較可預期的港元港股市場。不過，「沽神」蝦哥上周五傍晚來電討論歐元走勢，再次一言驚醒夢中人。
事實上，以人民幣兌一籃子貨幣而言，其實貶值情況並不顯著；因為歐元和英鎊基本上都同步下跌，或者，反過來說，其實是美元兌其他貨幣一直在升。這從美匯指數，在周五美國交易時段創八個月新高，高見98.76而直撲99點可印證。
這種美元獨大，而非人民幣兌大部分貨幣齊貶的情況，究竟對港股短、中線有甚麼影響，值得探討。個人估計收入大部分來自內地（人民幣）的H股，有可能被大行調低其港元盈利，而面對沽壓。因有不少大型H股和主要賺人民幣的大型股份，如中國移動（00941）和騰訊控股（00700），同樣為恒生指數成分股，代表恒指升幅會受制。
那假若仍有新資金流入香港市，相信將買入收入較國際化藍籌，以及深港通將惠及多美元（港元）資產或收入的恒生小型指數成分股。
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）