近日，中國證券登記結算公司突然宣布，每個投資者證券帳戶上限由二十個下調為三個，對於長期不使用的三戶以上多開帳戶，將依規納入休眠帳戶管理，並自十月十五日起實施，標誌着證券帳戶進入「一人三戶」時代。
此政策大招甫一面世，立即引發社會各界關注和猜測：從一人可開廿戶到只能開三戶，對股市是利空還是利好？股民會否受影響？是否有券商會因此而遭到重創？所有這些問題，筆者認為應客觀看待。
首先，「一人廿戶」帳戶使用率偏低，空置率非常高，形成資本市場資源浪費。據資料，多開三戶以上帳戶使用率僅為8.7%，顯然，「一人三戶」可明顯消除上述弊端。
其次，「一人三戶」帳戶可防止多餘帳戶被少數投資者惡意利用從事非法證券活動。顯然，限制帳戶數量，已充分考慮到防止犯罪和股民的合理需求，此舉既起到了打擊股市泡沫功效，又起到了保護投資者剛需的作用。
限制投資者開戶數量是把雙刃劍，既可消除券商之間不規範的開戶競爭行為，也可避免大量開設並不用於交易的帳戶，可大大減少各券商管理工作量。投資者開設的大量帳戶，絕大多數是存量資金的分配；下調開戶數量上限至三戶，並不會帶來存量資產流失或者極大地限制增量資金入市。
但有一個問題須指出，如何管好「一人三戶」是個大問題，即既不能讓該制度成為制約資本市場活躍度的障礙，使資本市場成為「一潭死水」；又不能倒逼帳戶管理重回老路，使證券管理裹足不前。
按照評論家皮海洲先生的觀點：應對證券帳戶實行動態管理，讓「一人三戶」成為「活三戶」，投資者擬開通看中的第四家帳戶時，可將「三戶」中任何一個帳戶申請凍結成「休眠」帳戶，這樣就可解決投資者「銷戶難、轉戶難」問題，「一人三戶」制度也因而完善。
中國地方金融研究院研究員 莫開偉