近日，唱空中國言論開始頻繁起來！人民幣「入籃」後被說成是資金外逃；經濟增速放緩就說成硬着陸；樓市帶動經濟達至6.7%增長，助長樓市泡沫之說，又被以美國為首的國際傳媒危言聳聽地標籤成比美國次按更恐怖的潛在金融風暴。
這種似是而非，又放諸舉世而不能算錯的所謂標準，在一九九三年自己入行時，早就有人用來認定中國會爆破。由當年七月第一家H股青島啤酒（00168）於香港上市，外資主流便一直半信半疑。及至九七年亞洲金融風暴，粵海投資（00270）一系重組，涉及不少外資銀行要削債，令那些看淡中國派更深信自己的想法。
只有到○八年金融海嘯席捲全球，中國加大力度刺激經濟，成全球定海神針。部分西方學者才立書歌頌，甚至乎認為此種國家資本主義可能較西方制度優勝。到中國於一○年超越日本成為全球第二大經濟體，並再開放金融市場和推進人民幣國際化，金融投機者在有更多途徑和更豐厚潛在獲利的情況下，唱淡和做空中國，至今蔚然成風！
我並非說中國沒有問題，毋須改進，但其韌力和靈活性，至今仍能平衡和駕馭很多問題，所以，即使強如索羅斯，由去年中做淡人民幣至今，仍未可獲利。
回頭看，中國過去二十多年卻是在西方一片看淡聲中茁壯成長。月前，反而讀到一位叫Mark Hart的對沖基金經理，雖在沽空次按和歐債大勝，但卻在過去七年因大手沽空人民幣而陷入泥沼。賠得不但要把對沖基金結束，亦患上了精神緊張，要長期服用抗抑鬱藥和見心理醫生。
不過，作為有自省能力的中國人，我們要時刻警惕，勝不驕，挫亦不氣餒，別讓沽空中國成為不假思索，就能穩賺不賠的投機策略！
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）