能源股基金受油價左右

另一方面，以俄羅斯為首的非油組成員國，與油組成員國進行了非正式會面，俄羅斯總統普京亦罕有地支持減產。但油組減產是否能解決石油供應過剩問題？油價又可否重納升軌呢？

供過於求暫難扭轉

油價自一四年下半年開始持續弱勢，起初是由於沙特等油組國眼見美國等國家發展頁岩油快速，恐怕自己的市場份額受到影響，故猛增石油供應，希望把油價壓至一個較低水平，令美國頁岩油公司未能再與其爭奪市場份額。

由於當時經濟環境尚算不俗，而且油價曾升至100美元以上，故油價下跌的初期，油組等國家認為是可以接受。

不過，隨着歐、美、日，以至中國等新興市場國家經濟轉弱，油價便急瀉不止，今年初油價更曾低見26.01美元，雖然油組目前頗大機會可以減產，但目前市場需求疲弱，預料石油市場目前出現的供過於求的情況短期難以扭轉。

據國際能源署（IEA）資料，七月份經合組織（OECD）國家的石油庫存達到31億桶，再創歷史新高。九月初，IEA對於今年全球原油過剩供應的預測，已經由七月預測的47萬桶/日，上調至96萬桶。

減產影響大致反映

其實油組國目前出現財困，最佳的方法當然是趁高價出售石油套現。但何謂高價，甚麼時候值得去沽？我們反而憂慮雖然達成減產共識，但油組成員國會否每見油價高於50或60美元便拋售，影響油價的反彈空間。

目前全球石油供過於求的情況嚴重，而且油組減產的協議尚未落實，預料去庫存需時。油價近期升至50美元以上，已大致反映了減產的預期，料再大升空間有限，但油價在40美元應具較大支持。因此，投資者可考慮候低才吸納能源股票基金。

康宏投資研究部