目前港股市盈率為12.6倍,以歷史長期水平來看,屬平均以下水平,睇圖結論就是「好抵買」。不過,若跟過去五年市盈率數據比較,目前處於平均以上,且跟高位相距不遠,結論就會有大不同。
上世紀九十年代香港經濟蓬勃,金融地產業進入增長周期,股價亦水漲船高。可惜自一九九七金融風暴後,行業難再現爆發增長,投資者不願給予較高估值。
進入千禧年後,愈來愈多中資股來港上市,直接提升整體市場估值。不過,自海嘯後,內地經濟增長大不如前,加上人民幣貶值預期,亦令大市估值下調。另目前港股市場充斥舊經濟股如金融、地產、資源等,給予投資者想像空間太少,估值亦停滯不前。
不過,明年情況或許有變,據報螞蟻金服正籌備在港上市,集資達100億美元,目標於明年上半年掛牌。螞蟻金服主要業務包括擁有4.5億活躍用戶的支付寶,為內地第三方支付公司的龍頭。另外,互聯網保險公司眾安保險及網貸平台陸金所均計劃來港上市。
隨着互聯網金融興起,新經濟股甚受投資者歡迎,加上背後股東名氣響亮,屆時將掀起一番熱潮。期望更多新經濟股在港上市,才有望令整體市場估值回到以往高峰。
中國銀盛資產管理董事總經理 郭家耀(作者為註冊持牌人士,本人及客戶沒持有上述股份)