Money Views：期權可攻亦可守
投資跟投機的差別是：若投放資金後仍擁有很大的動作空間、兼且不太受時間限制，則資金投放愈像投資，否則就愈像投機。因此，意圖利用期權來賺取盈利的人往往被視為投機者。但期權投機者也可分為兩類─進取型及保本型。
進取型期權投機者盡力爭取最大槓桿回報比率，保本型則先爭取本金回收。假設月初買入十月認購期權，如圖。
進取型期權投機者等待指數升穿24,600點後，先沽出行使價24,600點認購期權。待指數再升穿24,800點及25,000點，再逐步把跟指數相同行使價的認購期權沽出。保本型則待行使價25,000點認購期權升至3倍左右，即全數沽出。沽出後，基本上行使價24,600點及24,800點的認購期權已是無成本期權，保本型可輕鬆決定何時沽出套利。
有保本型期權投基者在市況差時，以期權金400點先沽出行使價24,200點認購期權，待市況回升時再逐步沽出行使價25,000點認購期權。投機者愈早意圖把成本拿回來，就愈早把高回報機會減低，因此能否長期獲利，取決於投機者期權布局技巧及看市準繩度。
以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。
梁彥穎
浩邦金融董事
作者：梁彥穎