上周提到投資者必須留意頭五大戶淨好倉數目變化，截至九月二十三日，頭五大戶的好倉進一步下跌4,200張至10,700張左右。
不幸言中的是，兩次的大減倉都是在恒指不明所以的挾升中發生，一次見24,364點、一次見24,058點，挾升後則急回平倉，挾高的好處是把平倉的均價推高令大戶本身持有的好倉利潤最大化。
以過往經驗看，這種挾高平倉回吐再挾高的現象往往會持續數周，直到大戶完全平倉才會完結，一般過程是三至五次。但筆者想指出一點是，每一波的高點都在降低，大市的動力會一次比一次弱，無論是三次或是五次才完成，好多時接下來的都是跌市。
最大殺傷力是這種反彈很易吸引散戶接貨，以中國人壽（02628）為例，今浪高位22元，每次回到20.5元左右又彈起見22元，一兩天有5%利潤非常吸引。散戶頭一次觀察、第二次加強信心但仍未入市，第三次入市，一入市大戶平倉完畢向下破位，一次過損失10至20%。
散戶在未來數周必須小心入市，以免成為大戶的接貨對象。大戶是20,000點樓下入貨與散戶對賭，即使23,000點出貨利潤還是高得很。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）