恒大「斬件」27億賣產

曾申分拆上市 最終放棄

恒大一三年開始經營恒大冰泉礦泉水業務，曾揚言要將其做大、分拆上市，可惜「雷聲大、雨點小」，去年公司曾申請將礦泉水業務在內地新三板上市，惟去年九月宣布終止申請，指希望先將糧油、乳製品及礦泉水合併，相隔一年，恒大最終決定放手。

出售背後的原因，在恒大的業績報告上也許能找出些許端倪，恒大截至今年六月底止中期業績顯示，糧油、乳製品及礦泉水（合稱快速消費品業務）與酒店營運、金融業務、互聯網業務、保健業務等歸屬「其他業務」部分，期內其他業務收入約28.09億元，惟虧損10.27億元。

恒大出售業務一覽

恒大股價走勢

交銀國際中國房地產研究助理副總裁謝騏聰稱，根據恒騰網絡（00136）及恒大健康產業（00708）的中期報告，恒騰期內虧損僅68.6萬港元，恒大健康則賺1,195.2萬港元，因此有理由相信快速消費品業務為該板塊「失血」主因。

券商料損手近百億元

內地媒體曾引述數據指，恒大在快速消費品及健康產業已累計投入逾60億元，而是次出售業務通告列明，至今年八月底糧油、乳製品及礦泉水業務淨負債約33億元，謝騏聰指，按此推算，恒大過去幾年在快速消費品業務中損手近百億元。

但即使恒大止蝕，亦未必能令券商回心轉意長遠看好公司發展，謝騏聰質疑：「公司唔搞（消費品），專注地產、金融板塊，但地產業務係咪真係有錢賺？」他指，上半年恒大純利約20.17億元，但將財務報表抽絲剝繭，會發現期內投資物業公平值收益就已佔32.83億元，若扣除物業估值部分，「公司其實係無錢賺」。再細看期內物業投資分部收入僅錄2.58億元，佔總投資物業資產不足0.3%，反映其租金收入回報極低。

再者，是次出售業務除稅前收益只有約57億元，他認為對負債逾8,000億元的恒大而言影響輕微，負債比率不會出現重大改善，相信評級機構不會因此調整其信貸評級，利好因素有待觀望。