理財Campus：唔等通車曲線炒「深」股

南下基金：最佳三年升1.2倍

要買持有深圳股份的基金，本地投資者須透過基金互認渠道入手。自去年十二月至今，約七隻南下基金來港銷售，當中有六隻的頭十大資產股份均有買入深圳的股份。

內地天天基金網資料顯示，截至八月底止，近三年表現較佳的兩隻南下基金為建信優選成長混合A基金，及南方優選價值混合A基金，分別升1.2倍及逾1倍。以建信優選成長混合A基金為例，十大股份有三隻是深股，包括瀘州老窖（000568.SZ）、華蘭生物（002007.SZ）及銀泰資源（000975.SZ）。

至於南方優選價值混合A基金，十大股份中有八隻是深股，當中為港人熟悉的是美的集團（000333.SZ）。

傾向短炒 轉倉快

Fundsupermart.com香港總經理黃展威指，「內地基金經理傾向短炒，倉位轉換快，所以買內地基金尤其要相信基金經理。且內地基金持倉構成有很大分別，買100隻可能有80隻都不一樣，同類基金表現可以非常兩極化。」而且內地基金業有「慣例」，表現好的基金經理很快會跳槽去管理私募基金，故買內地基金有風險。

另外，他表示，深圳股市大多為新經濟型股份，其估值不便宜，一六年預測市盈率達25倍，而滬綜指僅15倍。「我相信資金會由內地流入香港，多於流去深圳。」故此，買深股的目的是為捕捉新經濟股份。

深股ETF：短期吸引 慎風險

以滬港通作參考，去年南方A50（02822）及安碩A50（02823）成為瘋炒A股的目標。單單在去年港股大時代，兩者升逾兩成。今次深港通通車，歷史會否重演？

晉裕環球投資研究部投資策略師黃耀宗相信，有了滬港通作參考指標，市場對深港通的反應不會太誇張，加上中證監於滬港通後加設了不少限制去控制市場，例如收緊槓桿比例，令中國A股ETF的吸引力下降。

可留意南方中創板

不過，深股其中一個特色是創業板，當中全是成長型創業公司，多為科技行業。當A股升勢增加，深創板的表現明顯跑贏，而南方中創業板ETF（03147）則能捕捉深創板的升幅。黃耀宗表示，投資者未能經深港通買創板股，故南方中國創業板ETF是另一種選擇。

該ETF追蹤中國創業板指數，市盈率高達77倍，可以同時吸納多個新經濟行業的公司，他認為短時間尚有吸引力，不過亦要注意投資風險。

除了市場較熟悉的華夏滬深三百ETF（03188）外，他稱亦可考慮價值中國A股ETF（03095）。「該ETF追蹤富時價值股份中國A股指數，包含50隻滬深股份，選股原則着重股息、市盈率及股本回報率等基本因素。而該ETF有20%為券商股，當市場炒作深港通，券商股必定受惠。」