恒指在期指結算日做好，加上中證監昨日早上忽然宣布深港通預計於十一月中下旬開通，刺激恒指再次升穿23,000點關口，收報23,016點，升194點，國指收報9,597點，升99點，但主板成交只有608億元。
業績期屆尾聲，其中內銀股做好，相反市場憂慮中資航空股的匯兌虧損或頗大，股價下挫超過2%。
五大國有銀行已公布中期業績，它們的半年利潤按年計力保增長，至於不良貸款率較去年底的升幅只有0.05個百分點，相比去年同期的0.25個百分點顯著放慢。
內銀的高管在今年初的全年業績發布會曾經表示，將繼續減少製造業以至批發零售業等高危行業的貸款，筆者在中期業績留意到相關貸款的確進一步減少，這相信是不良貸款率增速減緩的主要原因。
此外，有內地媒體報道，由發改委牽頭制訂的債轉股方案，最快可望在九月中下旬出台，首批試點銀行可能以大型國有商銀為主，債轉股企業將從煤炭、銅鐵等產能過剩的領域中選擇。
債轉股的規模或達1萬億元人民幣，但依目前情況來看，銀行本身已經着力減少高危行業的貸款，並且加大核銷力度，透過債轉股以壓低不良貸款的誘因減少，而且中央早前亦定出目標，透過關閉營運欠佳的企業以消減過剩產能。因此，我們預料債轉股的規模暫時應不會太大。
大昌行（01828）中期盈利雖然按年下跌24%，但其內地汽車代理業務有見底迹象，不但新車同店銷售回升，而且售後服務的收入及利潤率亦一齊反彈。因此，雖然日圓高企或影響香港汽車代理業務，但由於內地業務貢獻上升，預期集團下半年盈利將有所改善，現價預測市盈率10倍，估值合理，預期股價於3.3至3.6元上落。
凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬（作者為註冊持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）