生物科技股暫欠吸引

新藥批准量大減

生物科技公司通常較為依賴有新藥推出，由於有專利關係，故可保障其收入及盈利。然而，美國食品藥物管理局（FDA）今年以來只批准16隻新藥，未及去年全年的一半數量。更令投資者懷疑的是，截至前周五止，美國食品藥物管理局本月仍未批出任何新藥。

投資者憂慮藥業股的盈利可能受到影響，加上藥業股去年累計升幅頗大，令投資者趁機獲利回吐。

另一方面，雖然持續有併購消息傳出，但未能提升大型生物科技股估值。大型生物科技股目前的預測市盈率為12.3倍，雖然仍低於長期均值，但未能吸引資金流入。

多隻大型醫療生物科技公司已公布了第二季業績，不少企業盈利均較市場預期理想，但是，對於第三季以至下半年業績表現，似乎企業採取較審慎態度。上調財務預測的企業只有一半，反映企業對下半年的情況仍然審慎，影響了投資者對醫藥及生物科技股投資的意欲。

高增長期或結束

生物科技股近期的反彈，主因受藥物價格的爭辯降溫，令投資者重新審視企業的估值。由於企業的競爭力仍然存在，故在是次調整中可以見到更多估值合理的生物科技股。不過，由於生物科技股經過多年的增長後，似乎步入增長放慢期，令資金流入的速度放緩。

投資者短期將關注新藥，如Amgen的腫瘤藥物及生物仿製藥，Biogen的血癌藥物之外，重量級醫學會議更成市場焦點，歐洲糖尿病醫學年會以及歐洲腫瘤學醫學年會即將舉行，預料相關股份到時會提供更多有利的資料及數據。

另外，美國總統大選後，政府可能對藥物價格進行規管，亦可能對相關企業短期股價表現帶來負面影響。但全球人口老化加快，對醫藥及相關產品需求有增無減，投資者可候低吸納作長線投資。

康宏投資研究部