全球主要央行行長將於本周四參加Jackson Hole年會，美國聯儲局主席耶倫將於翌日發表演說，勢成市場焦點。此前美國公布的經濟數據頻報佳音，亦先後有聯儲局高層發表「鷹」派言論。面對年底前加息機會增加，投資者不能再視而不見，宜為利率周期正常化提速所帶來的新挑戰作好準備。
被視為與耶倫觀點接近的三藩市聯邦銀行行長及紐約聯儲銀行行長，近日先後發表「鷹」派言論，令市場對年內美國加息的預期升溫。最新的聯儲局七月份會議紀錄更顯示，十二家地區聯儲銀行中，有八家(即三分之二)表示要求加息，較六月份的僅佔一半比例明顯增加。若參考去年十二月聯儲局加息前一個月會議紀錄，當時有九家地區聯儲要求加息，與上月份僅相差一家，加息聲勢顯而易見，投資者應該心裏有數！
事實上，說美國加息條件漸趨成熟確有其依據。除了最新的就業數據強勁外，個人消費開支指數增長百分之一點六，接近聯儲局加息的目標，美國商務部數據更顯示，七月新屋銷售按月意外增加百分之十二點四，創近九年的高位。新屋需求強勁，令七月新屋庫存降至八個月低位，顯示美國樓市前景向好，未來建築商或須加大建設力度，從而刺激就業市場和消費者支出，提振第三及第四季經濟增長前景展望。
與此同時，美國製造業採購經理人指數（PMI)八月初值為五十二點一，較七月份終值的五十二點九有所回落，但仍處五十的盛衰分界線之上，顯示製造業仍處擴張水平。整體而言，時至今日，加快推動美國利率正常化的理據愈來愈多，如何正面引導市場預期，減少對正在復甦的經濟以至環球市場造成衝擊，聯儲局必須拿捏好加息時間。
去年八月人民幣突貶事件，觸發其後環球股市急挫，道指去年曾單日急挫千點，震驚全球！昨日美股「閃跌」一周年，人民幣在今年初再次貶值後至今大致穩定，歐洲經濟雖仍乏善足陳，但市場已從英國脫歐後回穩過來。眼前的重大不明朗因素，離不開美國加息步伐及總統大選。
近日，聯儲局前主席格林斯潘發表的「滯漲論」，並非無的放矢。最新的利率期貨數據顯示，九月及十二月加息機會率分別為百分之二十八及五十三。要來的終歸會來，且看耶倫本周的演講，會否為加息時間表提供更明確的指引。