港股在官家落實深港通，騰訊（00700）和平保（02318）交出遠比預期亮麗的業績，而海外資金流向方面，仍然有利中港股市，截至上周三止的五個交易日，流入兩地股市基金的總額接近77億元，單是港股基金便吸資近6億元，為過去一年之最。
但偏偏恒指除上周四外，就是無法穩穩收在23,000點之上，周五收報22,937點。作為一個認真參與港股的投資者，對此應該不能投訴，因為恒指在年初至今，是花了洪荒之力才能走到今日。
不是嗎？恒指因應各式中國負面消息，在二月跌至18,278點，中國爆破論響徹雲霄，美國聯儲局三月時仍惡形惡相，說甚麼今年最少會加息四次。
直至在六月初，因應歐、美、日貨幣面有愈來愈寬鬆趨勢，恒指升上21,000點水平之際，六月二十四日又發生了英國脫歐這半隻黑天鵝攔路。誰不知，這半隻黑天鵝竟然忽然化身成港股的天使，引領全球資金流向包括港股在內的美元區市場。
港股由低位反彈至上星期五高位23,153點，幅度高達26%，只要捕捉到其中四分之一，回報已經超過8%。若然跟近年收費極高，回報率卻叫人慘不忍睹的環球對沖基金界相比，可謂有所交代了！如今既然來到23,000點水平，大市有點橫行甚至乎下調，亦算得上是合情合理了！
技術數據上，恒指牛證街貨佔整體街貨超過60%已有十個交易日了，八月十六日更高見73%。過往有此趨勢，恒指早就做出較大型調整了。但假若大家只看前收市上下一千點的街貨比例，就大家知道為何有此現象。
由八月八日至上周五，前收市一千點上下的熊證街貨，大部分時候是牛證的倍數，難怪大市一直在蝸步挾淡倉。但該比例，由十五日見過零牛證後一直回落至十八日的1：1.45倍（牛比熊），預示港股短線再挾淡倉誘因大大降低。
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）