名家筆陣：向巨額股息徵稅

我也不認同量入為出的論述。對政府而言，收入多少不是既定而改變不了的東西。政府要加稅減稅，有真正好的理由便可。一般而言，尤其香港低稅率下，稅收不會因加稅反而減少。八十年代供應側理論家Laffer講的因加得減情形罕見。

量入為出俗稱睇餸食飯，但若餸的成本大，效益小，為何不可減餸？相反，若餸的成本小，效益大，為何不可加餸？基於這個道理，我授課時向同學講解公共財政宜「量出量入」。

量即估量，要評估考量支出對社會效益；也要評估考量稅收對社會代價，稅收等同佔用私營部門原可使用的資源，是有機會成本。理想的財政支出在邊際效益和邊際成本相抵之時。

這些年來，香港財儲不斷增加。十年前，財儲僅3,008億元，一六/一七年財政年度開始時已升至8,600億元。過去十個財政年度，僅一年錄赤字，其餘九年均錄盈餘。我們確毋須不斷增加財儲，但也確不應行赤字預算，這不是說每一年都不能有赤字，只是說長期應保持平衡預算，如遇上經濟不景，稅收下降，財政出現赤字是正常，但連續多年錄高額盈餘，這則不太正常。

應付公共支出增加

筆者和新加坡南洋理工大學最近完成的一項研究發現：在管治欠佳的地方，政府體制愈小愈佳。惟香港屬管治良佳地方，最佳的公共支出估計達GDP的39%，即現時支出的兩倍。其中公共醫療支出宜升至3.1%，教育支出宜升至5.2%；且兩者均宜隨人口老化進一步提升。大家對人口老化推高公共醫療支出不會感意外，但為何人口老化會推高教育支出？有解釋是人口愈老化，年輕人數目愈少，反而愈須加強教育，藉以推高勞動生產力。

若公共支出真的調升至GDP的39%，加稅將無可避免。由於香港貧富懸殊，大部分市民收入不多，無法多交稅，富人無可避免須接受比現時高得多的稅。很多人對超級富豪不滿，不純因他們賺錢多，而是因覺得制度對他們過於偏袒。如富人收以十億元計的股息竟完全不用付稅；15%的標準稅率等同偏幫富人等。

徵收比例慎重釐定

雖理論上，公司既已繳交利得稅，稅後股息倘再徵稅，會造成雙重徵稅，但巨額股息不用交分文的稅，予人不好觀感。為避免雙重賦稅，不妨考慮利得稅只向一半的利潤徵收，同時股息的一半須徵稅。

何濼生

香港大學經濟系學士、多倫多大學經濟學博士，專攻政策研究。研究範圍包括社會保障、教育、醫療、房屋、宏觀經濟、國際金融等。曾任職加拿大安大略省政府經濟部及安大略省經濟局，回港後在香港中文大學及嶺南大學先後任教，現為嶺南大學經濟系兼任教授。

作者：何濼生