深港通快遞:全志業務優勢明顯

全志科技(300458.SZ)的AP芯片技術保持創新,客戶包括騰訊(00700)等多間內地知名企業;另一方面,公司積極推廣下游產品,在行車記錄儀市場具龍頭位置。公司最近推出的股票激勵制度,預料會進一步激勵管理層。

在芯片技術方面,全志最初推出市場的A、F、H和V系列芯片近期有大幅更新升級,公司亦拓展了最新的R和T系列芯片平台。

京東、騰訊和小魚在家等內地知名企業,便看中了R系列智能硬件處理器的強悍性能、豐富的功能組件及支持Android和LINUX(Tina)等優點,成為了全志科技的合作廠商,開發了微信開發板、智能音箱等智能硬件產品。

不斷擴充產品線

全志更不斷推進下游產品,降低經營風險,未來業績也有望穩健增長。在平板電腦方面,公司的芯片方案不斷升級,六月宣布推出三個基於Qualcomm驍龍處理器的通訊平板方案。其他產品方面,公司近期便拓至行車記錄儀、智能玩具、VR產品等。事實上,公司在行車記錄儀具領先地位,尤其是在雙路行車記錄儀方案市場,全志已經佔據了80%以上市場份額。公司優勢明顯,今年行車記錄儀/智能後視鏡方案每月出貨量有望保持百萬級。

財務方面,公司於五月二十五日公告限制性股票激勵計劃草案,六月二十九日確定為授予日,八月份實施並完成了限制性股票的授予工作。這次股票激勵對象主要為核心管理層和核心技術骨幹,激勵效應較強,預料會提升團隊的凝聚力。

在這個背景下,公司的芯片優勢明顯,我們預計集團一六至一八年的每股盈利分別為1.25元、1.73元及2.21元人民幣,維持「推薦」評級。

中國銀河國際研究部