全志科技（300458.SZ）的AP芯片技術保持創新，客戶包括騰訊（00700）等多間內地知名企業；另一方面，公司積極推廣下游產品，在行車記錄儀市場具龍頭位置。公司最近推出的股票激勵制度，預料會進一步激勵管理層。
在芯片技術方面，全志最初推出市場的A、F、H和V系列芯片近期有大幅更新升級，公司亦拓展了最新的R和T系列芯片平台。
京東、騰訊和小魚在家等內地知名企業，便看中了R系列智能硬件處理器的強悍性能、豐富的功能組件及支持Android和LINUX（Tina）等優點，成為了全志科技的合作廠商，開發了微信開發板、智能音箱等智能硬件產品。
全志更不斷推進下游產品，降低經營風險，未來業績也有望穩健增長。在平板電腦方面，公司的芯片方案不斷升級，六月宣布推出三個基於Qualcomm驍龍處理器的通訊平板方案。其他產品方面，公司近期便拓至行車記錄儀、智能玩具、VR產品等。事實上，公司在行車記錄儀具領先地位，尤其是在雙路行車記錄儀方案市場，全志已經佔據了80%以上市場份額。公司優勢明顯，今年行車記錄儀/智能後視鏡方案每月出貨量有望保持百萬級。
財務方面，公司於五月二十五日公告限制性股票激勵計劃草案，六月二十九日確定為授予日，八月份實施並完成了限制性股票的授予工作。這次股票激勵對象主要為核心管理層和核心技術骨幹，激勵效應較強，預料會提升團隊的凝聚力。
在這個背景下，公司的芯片優勢明顯，我們預計集團一六至一八年的每股盈利分別為1.25元、1.73元及2.21元人民幣，維持「推薦」評級。
中國銀河國際研究部