納指連升七周 未見泡沫

市盈率24倍遠低九九年

三大指數上周四齊創新高，對上一次要回溯九九年十二月底，但當日之後十周，納指便見頂大冧，一直到去年才重登高峰。不過，納指今年以來八個多月間累升4.5%，速度遠較九九年底創紀錄前相同時間勁飆66%緩慢。不僅如此，納指現時市盈率近24倍，雖高於20倍的十年平均值，但遠低於九九年底的59倍。

道指上周五收市跌37點，報18,576點，標指微跌1點，報2,184點。全周計，道指和標指分別升0.18%和0.05%，過去七周有六周錄得升市。美企盈利連跌數季後有回穩迹象，亦為美股帶來上升動力。高盛追蹤50隻沽空倉最重的股票，自六月廿七日標指創三個月低位以來，累漲25%，令一些於英國脫歐後做淡的投資者大為意外。

大戶押注博美股更波動

不過，並非所有市場信號均利好。投資者上周五買入31.3萬張俗稱「恐慌指數」的VIX波動指數九月到期的認購期權，較每日平均值高出1.5倍，押注標指未來數周波動性增加，熱門之一是押注VIX於九月中升至最少20點，較現水平高近倍。監管文件顯示，著名對沖基金經理泰珀上季幾乎沽出所有SPDR標指交易所買賣基金（ETF），又悉數沽出163萬股facebook。

另外，晨星資料顯示，投資者上月自美股互惠基金抽資329億美元，是九三年有紀錄以來單月最多，資金繼續流向成本較低的被動型管理基金，同期被動型美股基金吸資338億美元。

港股美預託證券（ADR）上周五表現個別發展，當中滙控（00005）收報54.682元，較港收市升0.15%、中移（00941）收報98.288元，跌0.67%。若按比例計，相當於港股跌89點，至22,681點。