中央十八屆六中全會在七月二十六日召開，會議分析研究當前中國經濟形勢，部署了下半年經濟工作。這次會議基本上是為下半年宏觀經濟政策定調，也成了觀察當前中國宏觀經濟形勢的視窗。
這次會議強調，要適度擴大總需求，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，堅持推動一系列的重大改革，並提出了改革的五大重點任務──「去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板」，其中降成本的重點，是增加勞動力市場靈活性、抑制資產泡沫和降低宏觀稅負，以宏觀政策來穩定市場預期。
也就是說，這次會議既肯定了上半年經濟工作所取得的成績，也指出了當前經濟形勢的嚴峻性。因為從已公布的資料來看，上半年GDP同比增長6.7%，比預期要好，特別是第二季度的經濟形勢有好轉迹象。但是，最近公布的經濟資料仍好壞參半，比如工業生產及零售增長加速，但固定資產投資增長卻錄得十六年新低。
當然，最為重要是中國的經濟結構經過幾年來的調整，但「房地產化」經濟不僅沒有走出困境，反之又成為經濟增長之動力。從上半年經濟增長的貢獻來看，對經濟增長主要貢獻的行業有網絡經濟及房地產業，特別是上半年房地產銷售額增長達到42%以上，創歷史最高的水平。
還有，從上半年的投資增長來看，主要是得益公共基礎設施投資增長，得益於房地產投資增長，而且民營經濟投資增長降到2.8%，下降了9個百分點。民營企業沒有意願增加投資，使得七月份的PMI下降到49.9。如果中小企業投資增長嚴重放緩，也意味着下半年的經濟增長下行的壓力仍然會很大。
同時也可以看到，一四至一六年第二季度，人行採取了一系列的降準降息等貨幣寬鬆的政策，但經濟增速還是一路下行，人行過度擴張的信用並沒有流入實體經濟，而是在金融體系內空轉，從而造成了去年股市泡沫、下半年以來樓市泡沫吹大。如這種資產泡沫得不到抑制，不僅讓中國經濟增長不可持續，也會給中國金融市場帶來巨大風險。
對於下半年的經濟形勢判斷，十八屆六中全會的基本精神就是要用宏觀政策來穩定市場預期，用有效的工具來抑制資產泡沫。實際上，這次會議所指的資產泡沫應該是更為具體，即房地產泡沫。
如要抑制房地產泡沫，那麼中國房地產或將進入周期性調整，這必然會讓今年上半年經濟增長的動力房地產增長減弱，所以下半年的經濟增長可能出現再下行。
同時，受大範圍大面積的自然災害的影響，不僅內地一些省份的工業生產會受到影響，而且該些省份農作物減產也成為定局，這些都是下半年中國經濟增長的負面因素。所以，下半年經濟增長可能會低於上半年，市場對此不要太樂觀。
青島大學經濟學院教授，當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。
作者：易憲容