滙控195億回購撐股價

稅前盈利757億 跌28%

滙控上半年稅前盈利約757億元，加上公布回購，刺激倫敦股價續升，一度升至約52.7元，較香港收市升2.1%，滙控美國預託證券（ADR）則報52.279元，較港收市升1.22%。

滙控成功出售巴西業務，能退回支持巴西業務的資本，故決定年底前回購價值25億美元的股份，並計劃以庫存方式持有回購的股份，回購已獲相關監管機構批准。

回購股份的意念於一三年策略日提出，滙控選擇不派特別息，據行政總裁歐智華解釋：「我們認為減少股份數目的長遠利益更大，一旦股份回購成為庫存後，該批庫存便不獲派息，意味集團有更多現金用作派息給其他股份。」

高盛認為回購對股價有支持，但大摩分析指，回購的股份數量只得總股數1.9%，涉及25億美元，少於過去12個月「以股代息」發行的價值33.5億美元新股，故集團的流通股數仍會較現時增加。

改變策略為派息封頂

滙豐美國獲批明年向母公司派息，即滙控明年有大額資金回籠，歐智華指明年或再回購約25億美元股份，是否成事需視乎監管。

滙控年內股價走勢	滙控2016年中期業績	滙控中期業績重點

不過，大行普遍認為回購股份對股價只有短期刺激作用，大部分券商維持滙控目標價及投資評級，其中摩根士丹利對滙控擬延遲股本回報率目標感到失望，維持其目標價45元及「減持」評級，麥格理則維持「中性」評級，目標價52元。

回購短期刺激股價走勢，但背後反映集團沒有理想投資項目，有錢亦只好發還股東，他稱：「礙於環球經濟增長放緩，資本重新投放至亞洲增長市場的過程受到阻延。」

經營環境轉差，集團公布取消過去的「漸進式派息」，改為「可見將來致力維持現有股息」，即每年每股派51美仙（一五年全年水平），變相為派息訂上限。至於怎樣定義「可見將來」，歐智華僅承諾即使未來低息環境持續，或英國脫歐對集團有負面影響，仍會派51美仙。

貸款減值按年增64%

惟集團主席范智廉形容未來「極不明朗，不但經濟面對重重風險，政治與地緣政治事件亦陰霾密布」。集團上半年股東權益回報率7.4%，原定目標明年底10%以上，惟經營環境不佳，決定擱置目標。

滙控稱上半年「面對重大不明朗因素，集團表現尚可」，純利63.56億美元，按年跌30.8%，次季則賺23.47億美元，按年及按季跌逾四成。

期內收入按年跌11.3%至352.6億美元，主要由於市況差，支出則減2.9%至186.28億美元。貸款減值按年增64.4%至23.66億美元。六月底普通股權一級資本比率為12.1%，出售巴西業務後升上12.8%，回購後料仍處12.6%強勁水平。