上周五日本央行決定維持利率於負0.1厘不變，另維持每年貨幣基礎增長目標於80萬億日圓。然而，日本央行將提高購買ETF規模至6萬億日圓，並提高向日本金融機構提供美元融資的貸款計劃規模至240億美元。
由於寬鬆力度遠低於市場預期，日圓大幅上漲，反映全球央行進一步量化寬鬆的空間非常有限，符合我們的預期。上周美國聯儲局議息維持利率不變，會議後聲明表示短期風險減退，對勞工市場及消費信心有所增加。聲明為未來加息（包括九月份）打開大門。另今次投票有一位理事投票支持加息，反映聯儲局內部對暫緩加息有不同意見。
正如我們多次指出，美國工資升幅年率達2.5%以上，美國核心通脹有一定上升壓力。我們建議投資者不要對於加息採取過於輕視的態度。未來兩周的美國主要經濟數據，包括第二季GDP和八月非農職位增長等，將成為市場的焦點。
由於資金由歐洲流入亞洲股票和債券市場，港股亦受惠，恒指近日一度突破22,000點。雖然內地抑制資產泡沫以及美國加息時間不明朗，宏觀因素並不是太有利，但由於目前資金流向暫時仍有利港股，港股上升趨勢尚未扭轉。
友邦保險（01299）上半年新業務價值按年增長31%至12.6億美元，優於預期，其中香港及中國新業務價值分別按年大升60%及49%，而內地客更佔香港新業務超過五成。
由於內地市場發展潛力龐大，友邦業務仍有很大增長空間。友邦現價相當於1.8倍內含價值，估值頗高，而且股價逼近52周高位，預期股價在45至50元區間上落。
凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬（作者為註冊持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）